开云综合体育网站：百润再募13亿加码威士忌赛道 能否稳住第二增长曲线

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  业绩连续两年下滑的背景下，作为“小甜水”鼻祖锐澳的母公司，百润股份如何讲好威士忌故事。6月30日，北京商报记者从百润股份所发公告中获悉，该公司部分董事及高级管理人员计划通过深圳证券交易所集中竞价方式增持公司股份，合计增持2500万—5000万元。此轮增持源自几天前百润股份披露的2026年度向特定对象发行股票预案。据悉，百润股份拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过13.05亿元，而扣除发行费用后将全部用于“麦芽威士忌桶陈扩能项目”和“研发检测中心项目”。面对从2024年持续下降的业绩时，百润股份能否依靠重金布局威士忌赛道为业绩添一把火？

  据了解，百润股份发布了重要的公告，该公司部分董事及高级管理人员计划通过深圳证券交易所集中竞价方式增持公司股份，合计增持金额区间为2500万—5000万元。本次增持不设定价格的范围，增持主体将依据市场情况择机实施，资产金额来源为自有资金及自筹资金。其中，董事、副总经理兼财务负责人马良拟增持1000万—2000万元；董事、副总经理刘嘉瑞拟增持1000万—2000万元；副总经理喻晨拟增持500万—1000万元。上述增持主体在公告前12个月内未披露过增持计划，且前6个月内不存在减持情形。增持完成后，相关股份将锁定6个月，期间承诺不减持、不进行内幕交易及短线交易。

  就在增资公告发布前不到十天，百润股份披露了2026年度向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过13.05亿元（含本数），扣除发行费用后将全部用于“麦芽威士忌桶陈扩能项目”和“研发检测中心项目”。公告显示，麦芽威士忌桶陈扩能项目总投资13.60亿元，拟使用募集资金11.40亿元；研发检测中心项目总投资1.73亿元，拟使用募集资金1.65亿元。

  值得关注的是，麦芽威士忌桶陈扩能项目，实施主体为百润股份全资子公司巴克斯酒业（成都）有限公司，建设地点位于四川省邛崃市，建设周期36个月。该项目总投资13.60亿元，其中橡木桶购置费10亿元，投资金额投入占比为73.52%。此外，项目建设内容还包括橡木桶存放货架、运输设备等配套设施建设。项目建成后，预计财务内部收益率（税后）为9.06%，静态投资回收期（税后）为11.99年。另一募投项目为研发检测中心项目，同样由巴克斯酒业（成都）负责建设，总投资1.73亿元，拟使用募集资金1.65亿元，建设周期18个月。

  百润股份急于布局第二增长曲线，根源在于预调鸡尾酒主业增长出现乏力。公开资料显示，2021—2024年，百润股份存货周转天数分别为58.06天、137.87天、217.83天、354.84天。而到2025年这一数字已攀升至479.81天。这也代表着，四年前，一瓶百润股份旗下产品从出厂到被消费者选购仅用不到两个月时间，而如今却需要超15个月。

  销量的萎缩直接传导至公司财务端，营收与利润随之下滑。据2025年财报数据，百润股份营业收入下降3.43%达29.44亿元，归母净利润下降11.36%达6.37亿元。事实上，百润股份业绩承压早已显现。2024年百润股份营业收入同比下降6.61%；归母净利润同比下降11.15%。

  自身业绩的下滑与外部市场环境的变化不无关系。当下，低度酒市场中，除百润股份旗下锐澳外，三得利旗下和乐怡、196°C预调鸡尾酒等产品也是消费者在选购低度酒时的选项。西单附近烟酒店店员表示：“目前‘小甜水’类型产品选择非常多，消费者也较为分散。前几年品牌大多分布在在锐澳、和乐怡等品牌时，锐澳旗下产品卖得非常火。但现在品牌慢慢的变多，口味也慢慢变得多，消费者自然选择也会被分散，锐澳不再是消费的人饮用‘小甜水’的必选项了。”

  根据Fortune Business Insights行业报告，2025年全球威士忌市场规模为928.9亿美元，威士忌自2023年起成为全世界销售额第一大烈酒品类后，于2024—2025年连续实现增长。同时，智研咨询统计，2025年我国威士忌需求量达8024万升，同比增长6.4%。此外，摩根士丹利此前发布的报告预测，到2030年，中国威士忌市场的规模将增长至150亿美元。

  市场规模不断扩容，品牌竞争也逐步加剧。业内人士指出，国内威士忌赛道已相当拥挤，保乐力加旗下叠川已推出多款产品，帝亚吉欧在云南的云拓酒厂也已正式投产。随着国产威士忌从2025年开始集中装瓶上市，行业竞争非常激烈程度持续加剧。同时，威士忌市场正逐步由增量扩张向品质竞争和品牌竞争转变，市场集中度将逐步提升。在这一段时间节点上深度投资威士忌赛道，百润股份面临的挑战较大。